连平:中国经济开始复苏重振 国内投资热点不少

来源: 新华网 
连平:中国经济开始复苏重振 国内投资热点不少

[导读]2020年已经过半,世界经济在疫情的影响下受到了巨大冲击,很多国家都面临着疫情带来的严峻考验。对于高净值人群而言,有效的资产配置策略是其财富保值、增值与传承的关键举措,专业财富管理机构的价值在疫情之下更加凸显。

原标题 连平:中国经济稳步向好 国内投资热点不少  

2020年已经过半,世界经济在疫情的影响下受到了巨大冲击,很多国家都面临着疫情带来的严峻考验。对于高净值人群而言,有效的资产配置策略是其财富保值、增值与传承的关键举措,专业财富管理机构的价值在疫情之下更加凸显。

近日,新湖财富举办2020年中期资产配置策略会,植信投资首席经济学家兼研究院院长连平就下半年宏观经济展望及资产配策略进行了深入阐述,为广大投资者提供了务实可期的资产配置建议。他认为,当前世界经济陷入衰退已成定局,而中国经济恢复可能成为2020年世界经济中为数不多的亮点。在资产配置方面,连平认为,当前固收收益预期下行,股票黄金投资升温,同时应该谨慎规避海外资产风险,将注意力更多投向国内市场,积极捕捉国内金融市场机遇。

世界经济严重衰退,中国经济稳步复苏

二季度伊始,疫情开始在世界主要发达国家加速蔓延。疫情冲击下,各国经济均出现了较为明显的下滑,就业、出口、工业、房地产等各项经济数据持续走弱。世界银行6月预测2020年全球经济会将萎缩5.2%左右,多家权威机构预测还预测称2020年美国经济将出现大萧条以来最严重的衰退。在此影响下,欧盟、日本等经济体也遭受了不同程度的冲击,经济出现不同程度的衰退。而发达国家的衰退又对发展中国家形成了负面影响,同时发展中国家也因为自身抗疫的医疗和财政资源有限,难以有效抑制疫情传播,这又进一步加剧了经济运行的风险。

基于此,连平认为,受全球疫情和美国经济下行影响,2020年世界经济陷入严重衰退的局面已经十分明确,同时下半年世界经济还面临较多不确定性。一些国家的疫情可能出现缓解,而另一些国家的疫情则有可能进一步恶化,在多重矛盾冲突的影响下局面将更加复杂,这给未来世界经济的运行带来许多不确定性。因此,对世界经济下半年的复苏还不能够报以太多乐观的判断。

由于对疫情的有效控制,使得中国不断加快全面复产复工的进程,经济正在稳步复苏的轨道上前行。5月,中国规模以上工业增加值已连续2个月正增长、服务业生产指数由降转升、社会消费品零售总额同比降幅大幅收窄。种种迹象显示,虽然还有部分经济部门未回归正常运行,但复工复产成效已现,中国经济已经开始复苏重振。

连平表示,中国经济在疫情冲击之初确实出现了较为明显的一轮下滑,但三月份之后,在中国经济自身韧劲、内需以及相关政策的支撑下,经济回升的速度非常明显。制造业恢复的步伐相对缓慢,基建和房地产投资增速恢复较为显著。预计下半年,各经济部门运行情况会进一步改善,基建投资增速到年底有可能达到两位数的水平,房地产投资继续维持在8%-9%的水平。在这两类投资快速增长的牵引下,下半年固定资产投资的运行状况也会较上半年出现明显好转。下半年政策明朗,财政政策会更加积极,地方政府专项债、特别国债已经发行,货币政策更加灵活适度,逆周期政策对下半年经济增长形成有效支撑。现在谈货币政策收紧为时尚早,下半年货币政策大概率不会转向。

固收收益预期下行,股票黄金投资升温

连平进一步分析2020年下半年投资策略,他认为固收类产品收益率下行已成定局,由于政策明确支持实体经济发展,降低融资成本,因此对固收收益影响较大的贷款利率将进一步下降。从权益类市场来看,考虑到宏观经济恢复态势比较清楚,下半年经济将进一步复苏,V型反弹的总格局可能刺激股市上涨。流动性充裕、利率下行进一步对权益类市场的基本面带来积极的推动作用。

目前市场普遍认为中国股市的估值较低。注册制的推进提升了股票市场的融资功能,虽然对下半年的资金链会带来一些阶段性的压力,但从总体来看,这些压力在当前的货币政策稳健、流动性较为充足及其他一系列政策的影响下,以及海外资本加快流入步伐的背景下,不会对市场产生大的负面效应。

大宗商品市场方面,石油受疫情冲击的影响正在逐步缓解,市场需求随着主要经济体的复工复产缓慢回升,加之主要产油国有可能在减产方面达成协议,世界石油供需状况将会出现一个新的相对平衡的状态。上半年的货币需求持续加码,全球商业周期进一步探底,主要经济体面临硬着陆的风险。当前,全球投资者对短期内经济改善存疑,黄金作为一种避险资产具有重要的配置价值。

连平认为,从中长期来看,黄金具有很好的投资价值。2008年至今,全球货币政策持续量化宽松,主要发达国家的政府债务水平越来越高,同时货币发行总量越来越大,通胀压力随之提升。未来的国际货币体系会出现明显震荡,美元一家独大的局面受到挑战,国际货币体系会出现一个更为多元化的格局,人们也会倾向于选择更加稳定、能够保值的产品。在此情况下,投资者会选择更好的避险工具,黄金不论从其功能历史还是其特性来看,无疑是一种重要的避险产品。

谨慎规避海外资产风险,积极捕捉国内市场机遇

今年上半年,美元资产价格出现了一波较快的上升,美元指数也相应走强。但与此同时,全球美元流动性正面临快速枯竭。由于全球流动性的主要载体是美元,在全球疫情快速发展的过程中,世界几乎同时面临着一场金融危机,到处需要美元流动性“救急”。此时,美联储运用持有的美元资产进行抵押,充裕美元流动性,正好迎合全球对美元的需求,因此美元一时受到投资者追捧。

然而,进入下半年,面对大选、疫情等一系列情况,美国有可能进一步推进经济刺激政策,对美元汇率带来复杂多变的影响。溢出效应下,又会对美元资产带来风险。而且目前美元风险处在较高水平,因此连平建议广大投资者,下半年的投资策略要谨慎规避海外资产风险,积极捕捉国内市场机遇。

连平表示,在下半年的资产配置策略问题上,植信投资研究院推出了一个资产配置风向指标,从宏观经济、国际形势、资金链、公司和行业、基建和地产五个维度,对资产配置的未来趋势以及有关策略的选择做出不同判断。2020年下半年资产配置的风向指数是3.6,属于谨慎乐观级别。连平建议投资者合理配置固定收益类产品,大宗商品方面可以适当提高黄金投资比例,权益类方面适当提高股票及相关资产配置,房地产方面建议关注一线、核心二线城市中心房产。

植信投资研究院作为新湖财富旗下专业的金融研究平台,自成立以来,在连平博士的带领下,立足中国经济发展趋势和财富管理市场走向,不断赋能新湖财富以客户为中心的私人银行服务能力迈上新阶,助力新湖财富为广大高净值人群提供更加全球化、多元化、专业化的资产配置服务。进入2020年下半年,在中国经济持续向好的新阶段,新湖财富亦将充分发挥自己深耕财富管理领域的专业优势,紧抓市场机遇,以科学稳健的资产配置服务为投资者创造更多、更久的价值。

责任编辑:刘子恩